中联钢 :美联储降息50基点落地影响下 无缝管市场走势如何？

国际形势

当地时间18日，美联储宣布将基准利率目标范围下调50个基点，降至4.75%-5%，这是自2020年3月以来的首次降息。在这4年间，美联储共加息11次，基准利率从0%-0.25%持续加到5.25%-5.5%

宏观政策

9月19日，国家发展改革委新闻发言人金贤东在新闻发布会上表示，加大宏观调控力度。宏观政策适度加力、更加精准，加强逆周期调节。加快全面落实已确定的政策举措，统筹抓好项目建设“硬投资”和政策、规划、机制等“软建设”，促进“两重”等政府投资项目尽快开工建设并形成实物工作。

中国无缝管出口短暂放缓

据海关数据显示：2024年7月中国出口无缝管41.31万吨，月环比降20.34%，同比增降7.91%；1-7月中国累计出口无缝管309.67万吨，同比增3.31%。

2024年7月中国进口无缝管1.03万吨，月环比增长32.05%，同比增长4.04%；1-7月中国累计进口无缝管6.8万吨，同比增29.28%。

出口数量排名前三位的品种是未列名非冷拔或冷轧铁或普通钢无缝圆截面管出口8.40万吨；其他钢石油天然气管道管，215.9mm≤外径≤406.4mm出口量为5.67万吨；屈服强度大于等于552兆帕，但小于758兆帕的其他钢铁制钻探石油及天然气用无缝套管、导管出口5.25万吨。

分国别来看，排名前3位的国家分别是印度尼西亚、阿联酋以及土耳其，分别出口3.79万吨，3.35万吨，2.74万吨。

2024年7月中国净出口无缝40.28万吨，同比下降8.18%；1-7月中国累计净出口无缝管302.87万吨，同比增长2.85%。

随着美联储降息50基点落地，美元流向包括中国在内的新兴市场，短期内人民币相对升值，短期内不利于中国钢材的出口，近期国内出口企业可能出口进度放缓。

无缝管国内市场情况

9月上半月无缝管市场售价呈持续下行趋势，临近月中降幅收窄。截止到9月12日，全国重点城市20#108*4.5的无缝管日均价4323元/吨，较月初降288元/吨，较上月同期降231元/吨，成交较差。9月无缝管市场利润情况一般，普管利润保持在30-50之间，市场出货差，商家较悲观，补货积极性不高。9月上半月山东无缝管出厂报价降100元/吨左右，目前山东临沂热轧管出厂3950元/吨，一道次冷拔管出厂4450元/吨，聊城厚壁管出厂3850-3900元/吨左右，无缝管厂库存压力仍较大， 再加上无缝管企业利润不佳甚至亏损，开工率持续低位。9月上半月无缝管周平均开工率为53.18%，较8月份增长2.71%；进入9月份市场需求较前期有转好，大宗钢价跃跃欲试，临近月中售价有联系三日的上行，对无缝管市场成交量有一定的支撑，截止到9月12日无缝管市场日均出货量约1.37万吨，较上月增长0.07万吨。

管坯方面：9月上旬管坯售价大幅下行，成交价多一单一议，临近月中受方坯售价上行影响有较明显的跟涨，总体成交一般。截止9月12日，山东连铸管坯出厂送到在3150元/吨，华北连铸管坯出厂售价3150-3200元/吨，中南连铸管坯出厂在3100元/吨，江浙地区连铸管坯售价3400元/吨。管坯厂接单压力较大，上涨动力不是很足，主要看接单情况。供应方面，9月上半月受管坯售价持续降价影响，钢厂亏损空间比较大，部分管坯厂家减产或检修，据中联钢统计的国内重点10家连铸管坯厂9月份连铸管坯月计划产量约49万吨，较8月份减少3万吨。需求方面，上半月大宗钢价整体不佳，对管厂销售影响较大，市场库存较前期有一定的下降，据了解是因为市场商家采购积极性减弱，以降库为主，再加上大部分管厂均保持低开工率，故造成无缝管市场表现不佳。9月上半月管厂原料周平均库存约28.63万吨，较8月减少0.2万吨。

铁矿方面：9月18日据悉，美国投资银行高盛（Goldman Sachs）修改其对于2024年四季度铁矿石价格预测，由原先铁矿石每吨100美元的预测价格下调至每吨85美元。这一调整反映出全球铁矿石市场供应过剩的担忧加剧，主要由于中国需求疲软和铁矿石发运量持续强劲。高盛分析师认为全球铁矿石供应过剩，如果对铁矿石供应缩减，铁矿石价格将持续承压下跌，近期62%铁矿石现货价格近期已跌至近两年低点90美元/吨，相较2024年7月已经下跌20%。

焦炭方面：9月19日河北、山东等地主流钢厂对焦炭采购价招标上调，湿熄焦炭上调50元/吨

、干熄焦炭上调55元/吨，焦炭首轮提涨落地。焦炭在经过八轮降价之后迎来首轮提涨，目前从供

应方面来看，焦炭发运正常，下游钢厂有补库需求存在，拿货较为积极，焦化厂受前期降价影响大多仍保持限产状态，焦炭供应紧缺，厂内焦炭库存低位运行。

综上所述，目前上游铁矿涨价预期不足，甚至供应过剩；焦炭在八轮降价之后迎来了首轮提涨，但是后劲是否充足仍待观察；近期受钢坯反弹影响管坯价格稳中小涨，但是成交情况一般。虽国外美联储降息对大宗市场有利，但就无缝管目前表现来看，仍不备反转的条件。短期内，在成本抬升影响下，价格止跌反弹，但是在供应逐步恢复，下游需求不及预期、国外出口放缓影响下，如若没有强有力的政策支撑，无缝管价格很难持续上涨态势。