【热点分析】等风来之两次热轧价格涨跌的比较分析

热轧现货价格大跌，又跌了，还在跌，一天跌300了！利润亏损达到400-500以上！后面可怎么办？还跌不跌？会不会涨？

为了能帮助各位热轧朋友更好理解这一拔行情以及后面可能的走势。我们专门借助社会科学最常用的方法——比较研究。在本次大跌大亏最近一次是2021年11月份那次行情下跌，我们通过当时的行情周评的内容，来回顾一下那一次跌，稳，涨的全部过程，看看当时写得对行情事后分析。希望对您对现在这一拔行情理解能有所帮助。

热轧市场一周回顾及后市展望（21.11.5）第一周：一跌开始

本周热轧现货价格较上周末下跌270-360元不等。截止11月5日上海4950-4970元，较上周五下降360元。

政策端：煤价随着供应的增加高位回落，现货价格阶段性稳定在1000元水平，暂时感觉不会继续向400-500的常规价位打压。年度粗钢限产政策严格执行。京津冀周边开始秋冬季限产严格执行。

供应端：根据中联钢调研数据，华北华东东北地区的月内热轧减产的力度仍较强，产量将继续处于低位，但后期产量可能处于低位但将继续加码空间有限。

需求端：10月份来看，重卡销售量同比大降62%。制造业PMI指数中装备制造业分项指数继续保持51.2%扩张增长，板材类需求要好于建筑类的需求。

   跌价原因：

1、  市场重点关注制造业总体指数2个月连降，普遍认为需求很弱，并成为压倒式的共识并统一做空。

2、  供应端保持限产状态，产量维持低位，市场认为限产后期没有减量加码的可能；库存下降但降幅明显收窄。

3、  煤价大跌引发的焦煤和焦炭价格的下跌，市场普遍认为成本失去支撑。

4、  暂时供应端的减限产失去市场关注，成本塌陷和需求太差成为交易重点，价格跌破5000元整数关口后，下周可能还将是反复寻底的过程。

热轧市场一周回顾及后市展望（21.11.12）第二周：一跌再跌

本周热轧现货价格较上周末下跌50-200元不等。本周五上海 4800-4820元/吨，较上周五下跌160元。

供应端保持限产状态，产量维持相对低位；库存还处于持续下降的空间。

焦炭价迎来第二轮的下调，矿价维持在90-95的当前低位，成本对价格缺少支撑；

基于需求差的普遍共识价格受到打压，价格在经过两周的超预期的大幅回落后，情绪得到释放。

房地产政策微调刺激价格企稳回升。价格短期进入弱稳观望期，重点关注下周一将公布10月份的宏观数据及后续政策情况。

热轧市场一周回顾及后市展望（21.11.19）第三周： 一跌三跌。

本周价格整体下跌。以上海市场现货为例，从10月中旬以来已经连降6周，累降幅度超过1000元；目前价格已经触及4600元的整数线，还没有看到触底企稳的迹象。本周热轧现货价格较上周五下跌200-240元不等。截止11月19日上海 4640-4660元/吨，较上周五下降240元。

综合来看，供应端保持限产状态，产量暂时仍将维持相对低位；

库存还处于持续下降的空间。焦炭价迎来第六轮的下调，矿价维持在85-90的当前低位，成本对价格缺少支撑；需求差的普遍共识下看空价格的情绪，在经过两周的超预期的大幅回落后有所释放。但是以房地产为代表的需求端并没有更多利好政策出台，价格短期仍处于弱势调整区间。

热轧市场一周回顾及后市展望（21.11.26）第四周：止跌回升。

本周热轧现货价格较上周五上涨80-150元不等。截止11月26日上海 4720-4740元/吨，较上周五上涨80元。乐从4830-4850元较上周上涨140元；天津4750-4770 较上周上涨90元。

涨价原因分析：

1、从成本端来看，焦炭价格7轮下跌，钢厂还在继续逼降；矿石受外盘炒作虽有反弹，但总体成本持续下滑，接近去年同期水平，对价格缺乏有效支撑。

2、供应端来以河北为重点代表的采暖季限产地区钢厂随天气情况，限产力度或有加严，产量环比减量的可能，同时东北、华东地区钢厂热轧产量环比增加明显，不完全统计80万吨左右。总体产量环比将有所增加。 目前市场关注的冬奥会限产等利多消息对下月现货直接供应影响不大，但可能会受期货涨价而带动。

3、需求端来看，房地产政策贷款政策有所放松，房地产流动资金有所好转，应对困难稳增长的被提到相对较高的位置，当前市场信心明显回升，随着专项债券的应发余额年内下发，后期需求将随之触底回升。

4、总体上来供需环比双升，考虑期货市场在需求触底后盼涨心态，冬奥会限产等利多消息的提前变现，会带价格反弹，但政策制约下高度有限。

总结过去是更好的看清楚现在和未来，去年11月份持续整月这一波行情涨跌，不难发现：政策大力打压煤价成本塌陷；针对房地产政多道红线政策造成现实需求和预期中转差是下跌的主因，现在正在经历的的大跌主要是因为4-5月份华东及其它地区传染性更强的变种疫情造成的生产，生活乃至经济增长的压力，美联储加息等国内外因素相互叠加，造成市场信心的不足。

去年11月份后期行情止跌回升，一是因为冬奥会和秋冬季限产叠加造成供应减少，二是房地产限制措施相对放松，政策稳增长效果推动市场信心回升。钢铁作为建筑业和工业的最重要的材料，钢材价格可以看作是经济的晴雨表，据此来看，今年6月份后的行情上三、四季经济增长再回归正增长而且加速的状态，这预示后期钢铁需求，特别是基建力度加大，房地产投资势头稳定后对应建材类和设备类需求，汽车消费利好的汽车用钢需求，将会恢复。当有市场关注的痛点如房地产投资有利好政策推出或实质回升时，整体钢材需求恢复有实绩数据出现时，市场信心也会相应恢复。将会反过来推动期现货价格的上涨。所以我们认为短期经过连续大跌后，市场看空情绪得到释放，价格可以出现短期的企稳甚至是回升；但在没有前述的实质利好证据出现前，行情不可能发布转折性的改变。而更长一点时间，如时间范围放大到三四季度来看，我们仍保有足够的信心，所以现在就让我们静静的等风来。