【月度解析】20210226中联钢市场分析会纪要

钢铁动态

钢铁产量持续增长

中钢协统计数据显示，2020年2月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2282.36万吨、生铁2020.97万吨、钢材2160.86万吨。本旬粗钢平均日产228.24万吨，环比增长3.49%，同比增长24.38%；生铁202.1万吨，环比增长3.65%，同比增长16.99%；钢材212.09万吨，环比增长2.82%，同比增长25.3%。2021年2月中旬重点钢企粗钢日均产量较1月中旬的次新高增加6.44万吨，再创历史新高。2月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1754.73万吨，旬环比增加307.91万吨，上升21.28%；比年初增加592.62万吨，上升51.0%；比去年同期减少379.42万吨，下降17.78%。

全国高炉开工情况

本月（2月26日）中联钢调研统计全国高炉开工率继续下降。全国高炉个数开工率为73.01%，环比上涨0.03%，同比上涨0.36%；高炉容积开工率为81.35%，环比下降0.37%，同比上涨0.2%。据调查，近期价格拉涨明显，钢厂利润有所恢复。热轧厂有50-150元/吨以上，中板厂有100-300元/吨，冷轧厂有150-400元/吨，螺纹厂有50-100元/吨的利润。

建材

2月份建材市场演绎一轮如火如荼的上涨行情。2月上旬，钢贸商及下游厂家提前离市，节前线螺行情平稳收官。受唐山限产趋严以及三月份“两会”前环保预期加持，节后归来，“领头羊”钢坯开启了暴力拉涨模式，黑色系期货以及冷热轧等关联产品价格也是一路高歌猛进，牛年钢市开门表现不俗。建材市场亦不甘示弱，各地市场涨声此起彼伏，单月价格涨幅普遍达到了300元/吨以上，同比涨幅更是普超千元，涨势喜人。去年冬季线螺冬储价格政策较往年同期高出400-500元/吨，中小贸易商冬储积极性不高，因此钢厂自储及大型贸易商冬储的比例较高，线螺资源相对集中，因此定价权相对主动。钢厂方面也积极调涨，迅速分享价格上涨所带来的利润。以华北河北钢铁及敬业钢厂为例，节后线螺销售价格涨幅达到了300元/吨左右，基本追平市场价格上涨的幅度。

【行业数据】

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2021年2月中旬重点钢企粗钢日均产量228.24万吨，较1月中旬的次新高增加6.44万吨，再创历史新高；旬环比增加12.8万吨，增长3.49%，同比增长24.38%。

2021年2月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1754.73万吨，旬环比增加307.91万吨，上升21.28%；比年初增加592.62万吨，上升51.0%；比去年同期减少379.42万吨，下降17.78%。

【中联钢统计】

本周（2月26日）中联钢调研统计全国高炉开工率继续下降。全国高炉个数开工率为73.01%，环比上涨0.03%，同比上涨0.36%；高炉容积开工率为81.35%，环比下降0.37%，同比上涨0.2%。本周分地区高炉容积开工率：华北地区70.13%，环比上周上涨0.41%；华东地区90.49%，环比上周下降0.4%；东北地区97%，环比上周持平；中南地区88.63%，环比上周持平；西南地区73.54%，环比上周下降2.77%；西北地区81.2%，环比上周下降2.82；唐山地区62.79%，环比上周上涨2.65%。

国内 38 家建材钢厂 2 月螺纹钢计划总量为 770.42 万吨，环比减少 6.86%，同比增加5.2%。日均产量为 27.51 万吨，环比增加 3.12%。

国内 34 家建材钢厂 2 月线材计划总量为 314.9 万吨，环比减少 10.23%，同比增加 4.57%。日均产量为 11.25 万吨，环比减少 0.62%。

出口方面，统计 38 家建材钢厂 2 月螺纹钢出口计划量为 15.6 万吨，34 家建材钢厂 2 月线材出口计划量为 25.1 万吨。国内 40 家建材钢厂 2 月螺纹钢计划总量为 805.42 万吨，环比减少 7.22%，同比增加 3.75%。36 家建材钢厂 2 月线材计划总量为 324.9 万吨，环比减少 10.69%，同比增加 3.1%。

受春节长假及节后下游企业尚未全面复工等因素影响，2月线螺库存量呈现急速上升态势。截至2月25日，全国建材社会库存总量2233.57万吨，较节前增加1101.15万吨，环比增加97.24%。其中，螺纹钢社会库存1736.8万吨，环比上月末大幅增加94.77%，同比增长6.37%。全国建材产量合计456.65万吨，环比增加3.37%，同比增长28.15%。

【下游数据】

重大项目密集开工

“十四五”开局之年，稳投资扎实起步。春节假期结束之后，全国各地密集启动重大项目的集中开工仪式。目前全国大部分省市已明确2021年重点建设投资计划，其中北京、上海、河南、河北、陕西等省市已公布2021年重点建设项目清单，投资规模超过25万亿元，“两新一重”项目成重点。密集的重大项目建设投资对于线螺产品而言，将会是强劲的需求支撑。

伴随疫苗开始大规模推广、全球疫情形势呈现改善的趋势，叠加美国大规模财政刺激法案即将落地，全球股市、大宗商品市场表现向好，极大提振钢市信心。国内疫情持续向好，也将刺激下游需求持续恢复。两会的召开或将营造良好氛围，也有望引导期盘面及现货市场情绪向好。总体而言，钢材市场利多因素占据主导地位， 3月线螺行情升温态势依然不变。后期市场需要关注以下几方面的因素：

一、宽松货币政策将推高大宗商品价格。近期大宗商品飙涨的一个重要原因就是全球极度宽松的货币政策，零利率甚至负利率，各国央行大量印刷钞票。在全球货币超发、流动性泛滥的背景之下，大宗商品市场首当其冲。

二、原料价格利好钢市行情。节后焦炭价格有所下调，但整体而言仍处于阶段性高位，铁矿石及钢坯价格坚挺态势不改，钢厂长材定价仍倾向于稳中有涨，线螺产品的成本面支撑总体强势。

三、钢市将迎来传统需求旺季。众所周知，钢市有着“金3银4”的说法。元宵节过后，下游企业将会开足马力复工复产，而东北等北方天气也持续回升，需求也将进入复苏阶段，利于行情向好发展。

春节过后，钢市行情快速攀升，趋势向好发展，但是迄今为止价格建材产品累计涨幅较大，随着上述利多因素的逐步消化，后期涨幅将会逐步放缓。同时还需关注下游企业的需求释放情况，警惕高位兑现所带来的技术性回调的压力

热轧：

2月份热轧现货价格持续震荡上涨。

从中联钢热轧价格指数来看，截至2月25日录得4837较1月29日的4502点累计上涨335点，累计涨幅7.4%，主要城市来看，上海现货4880元/吨较上月累涨420元涨幅超过9.4%；乐从现货4920元/吨较1月末累涨460元涨幅10.3%。以上海市场现货价格为例，2月份现货价格春节前成交日渐稀少，但受情绪和期货的带动连续上涨；过节期间大宗商品普遍大涨，春节上班后唐山环保加严、下游客户节前库存较少，节后累库少于预期，通过期货的大幅拉动，现在出现单日上涨过百的火热行情。当前市场心态普遍看涨，贸易商不着急出货，钢厂接单情况总体良好。

供应端：钢厂产量有所下降，月度利润情况环比下降

全国热卷钢厂（51家）2月热卷（商品）计划总量为1635.49万吨，环比减量90.31万吨，环比减幅0.05%；同比增量253.06万吨，同比增幅为18.31%。

2月份钢厂热轧平均生产利润水平150元，环比上月320元水平相平下滑50%。

春节期间钢厂生产基本正常，但受工作日较少和假日影响，总量环比有所下降。春节后钢厂资源将会持续到达市场，钢厂库存向市场转移。

数据显示数据2月末目前社会库存为310.59万吨较春节前增90万吨环比增幅40%，较1月末增加105万吨增幅51%，与去年同期相比低6.9%，比上月末增幅收窄7个百分点。从库存变化曲线上来看，2月恰逢春节，受春节假期影响需求停滞，市场场持续到货，库存连续两周的连续增加；但从春节前后环比增幅及同比增速来看，均不及去年春节的同期水平，低于市场的预期。

需求端：防疫和假期影响季节走弱，后期快速恢复和释放.

2月份是春节月，受假期的影响，整体需求属于全年最弱的一个月，从下面建材日成交量数据可见一斑。下周开始，特别两会结束之后，各地将会开始新一年的工程建设和生产高峰；

乘联会公布，内地2月市场预计狭义乘用车零售销量119万辆，同比增长377%，环比1月下滑44.9%，晶片供应短缺预计在一季度之后才能有所缓解，对生产的影响将会减弱。截至2月27日，全国截止2月27日，共27个省公布其2021年政府工作报告，其中多地对今年汽车行业的发展及促消费做出要求。

2021年全国各地共有至少5.7万亿投资额的基建项目开工，工程机械和工程车仍将保持快速增长的机遇。

对于后期价格走势：

供应端：

节前和过节期间资源仍将继续快速到达市场，库存增速虽属正常，仍将考验当期需求恢复和消化情况；

3月上旬前唐山环保政策确定加压，设备停限产和运输车辆的限行将会影响产能释放和减少供应；

3月份共有沙钢，日照，港陆，安钢4家的共4条产线安排10-20天的检修相应减少产量45-55万吨；

需求端：3-4是传统需求旺季，明显将利多一季度现货价格：

疫情稳定，两会结束，方向确定后各地基建项目的开工建设，一号文件开启对农村扶贫-建设的新阶段。

国外疫情的缓和及社交控制放松使得相应机电产品订单继续增加。

资金面国内外流动性宽裕引发原油和铜价的疯狂上涨，对铁矿石和钢材整体走势产生积极影响；

结论：

尽管目前价格已经很高，但对目前情况来3月有上涨的空间，预测涨幅100-300元，将会超过节点价格5020。未三个月整体持续上涨的趋势。

中厚板：

2021年2月全国中板价格与1月环比呈现大幅上涨行情。2月前半月，临近传统春节，中板市场基本提前休市，价格以平稳趋高为主。节后首日交易“一步到位”式集中兑现春节长假期间累计的各种行情。国内休市国外原油与有色等持续上涨且累积涨幅巨大为国内相关品种提供了强大的补涨驱动。25日热卷期货价格持续向好，热轧现货价格再度反弹，这一波预计能带动 市场价格形成本月第二波拉涨的行情。产出：全国31家中板钢厂2月平均开工率在80%，月环比是下降6.51%。周产量是137.48万吨，月环比是上涨了0.09%，钢厂库存继续增加107.76万吨，月环比上涨了16.5万吨，社会库存143.95万吨，月环比增加达到37.1万吨。库存：和上月相比，全国中板社会库存总库存量为143.95万吨，月环比增加了33.8万吨。华北地区：普阳 元宝山 冀钢 敬业上调中板价格幅度为180-240元/吨不等。展望：后市来看，节后钢坯累涨380元/吨，短期来看成本端支撑比较强势，并且今年特殊原因，物流环节等影响下市场现货库存偏低，对价格起到一定支撑，钢厂方面，原料焦炭陆续开始提降，这样一来，钢厂生产端的成本压力有希望会出现缓和，并且目前来看，节日的气氛尚未完全消化，需求并没有明显释放，整个市场成交量极为一般，，价格却比节前还高，下游的需求并不给予支持，市场整体趋稳观望为主，部分让价出货，商家心态承小幅松动，短期或许会有回落风险。但是三月有两会，两会后，一些政策会陆续落地，加快执行步伐，季节也会配合刺激需求的放量，三月整体来看，中板价格会处于高位整理后的继续向好行情。

冷轧：

2月冷轧市场价格震荡上行，国内重点城市冷轧板月均价5619元/吨，较上月跌91元/吨，与去年同期上涨1172元/吨。其中最低点在5543元/吨，最高点在5781元/吨，相差238元/吨；截止当日日均价在5781元/吨。

冷轧市场价格由月初上海地区鞍钢1.0mm冷卷5400元/吨，月末5710元/吨；涨幅 310元/吨；天津1.0mm天铁冷轧卷5220元/吨，月末5430元/吨，涨幅210元/吨；乐从柳钢1.0mm冷卷5240元/吨，月末5540元/吨，涨幅300元/吨。

据中联钢数据，截止2月25日，上海市场1.0冷卷市场价格在5710元/吨，月涨幅在290元/吨；5.5普卷主流维持在4880元/吨，月涨幅在390元/吨；冷热产品差价在830元/吨左右，月比收窄100元/吨。1月份C料结算价格多在4600元，涨幅在50元/吨。

考虑到部分终端及中小贸易商在节前高价冬储意愿并不是很大或者是存在少量的备货，节后会出现补库的倾向。在资金宽松、原料成本支撑、市场需求预期多看好等因素，节后第一周陆续开市，迎来“开门红”，市场成交多集中在中小贸易商之间。

春节假期期间，全国冷轧各地市场基本处于停滞状态，从供应方面来看的话，二月份钢厂很少有检修，虽说有部分钢厂生产有减量，但总体的供应量变化影响不大。从钢厂订货政策方面，贸易商普遍的反应订货价格还是偏高的，成本支撑偏强。从整体下游终端复工来看，处于全面启动过程中，经过价格大幅拉涨后涨幅收窄或调整。

从库存方面，社会库存呈逐渐增长态势，节后市场呈增长的趋势。

需求方面：钢厂2、3月份接单基本饱满，订单压力不大。终端下游考虑到连续订货，加上成本高企订货方面略显谨慎。贸易商方面，主要集中在大经销商手里，年后贸易商市场交投尚可。3月下游复工复产将全面启动，步入消化库存阶段。

总结：截止目前，经过拉涨后，步入调整，总体上向好。终端企业在3月份全面复苏，需求回暖，有利于贸易商之间备货，从而推涨市价。

考虑方面：1、原材料钢厂采购两轮下调价格，后期生产成本降低；2、两会，相关政策影响对于价格波动带来影响；

当前价格处于相对较高位，价格操作空间有限，预计3月份冷轧震荡偏强行情走势。

无缝管： 

一、 市场回顾：

管坯方面：

价格方面：2月份国内管坯市场价格前低后高的运行态势，节前以及春节期间管坯售价表现平稳，节后开市管坯市场呈现大幅上涨态势，成交一般。华北市场连铸管坯生产企业接单尚可，且前期因检修市场供应量下降，致使后期管坯售价出现大幅的涨价，月底连铸管坯出厂挂牌价格在4700-4750元/吨，较月初涨150-200元/吨；中南管坯售价接单表现一般，沙钢永兴以及河南凤宝售价涨200-250元/吨，现连铸管坯出厂挂牌价为4600-4650元/吨左右。华东管坯售价累计涨200元/吨左右，常州中天以及长强钢铁管坯钢出厂报价涨200元/吨，淮钢等钢厂出厂挂牌价格涨100元/吨，厂家接单一般。2月份管坯生产企业生产基本正常，检修情况较少，钢厂库存有一定的增加，厂商心态较乐观，商家对后期市场也较看好，表示暂不着急卖货。

排产方面：

统计3月份连铸管坯计划量约为52万吨，较上月增长约36.8%。本月管坯检修情况明显减少，只有东方特钢以及天钢的热轧管坯有检修，连铸管坯产量暂未受到影响。预计3月份连铸管坯产量较2月份增长或比较明显。

无缝管方面：

价格方面：2月份无缝管市场呈现前低后高的态势，月底累计上涨约205元/吨，成交一般。节前贸易商放假较早，整体成交一般。节后随着售价的持续走高以及下游终端市场的开工，促使年后成交转好。无缝管市场库存压力较大，采购成本多为前期低价资源，按目前市场售价来看，市场利润较可观，厂商多积极出货。上海108*4.5mm主流5400元/吨,广州108*4.5mm主流5550元/吨，沧州108*4.5 mm主流5250元/吨。

排产方面：

无缝管厂开工率：25日无缝管开工率为79.67%，较上月同期增长14.35%。

无缝管厂成品库存：25日无缝管库存58.73万吨，较上月同期增长7.09万吨

无缝管厂原材料库存：25日原材料管坯库存46.69万吨，较上月同期增长13.23万吨。国内无缝管市场库存： 19日统计28个城市无缝管社会库存为77万吨，较上月同期增加3.36%，去年同期增长1.70%。

二：市场预测:

管坯方面：3月份管坯市场或呈现前高后低的态势。主要原因是2月份管坯售价持续拉涨，累计上涨约300-400元/吨，且厂家接单并没有跟随而增加，所以后期管坯存在风险。利好：1、前期管坯生产企业检修情况较多，市场供应量减少，短期内缓解程度有限。2、今年春节期间，管厂放假时间较短，甚至有部分管厂过年期间有不停产的情况，成品库存较低。3、铁矿石原材料售价高居不下，厂家生产成本增高，对管坯形成有利的支撑。利空：2月底管坯售价到高点后下游管厂采购出现恐高心态，采购节奏放缓，致使管坯厂订单缺口增大。综上所述，预计3月份上半月或维持高位运行，到中下旬无缝管市场或出现回调的几率较大。

无缝管方面：3月无缝管市场或呈现前高后低的态势。供应方面：2月份正值春节，管厂多放假十多天，无缝管产量减少，市场供应量不大，山东部分较大规模管厂每天产300-500吨，多产销平衡且保持低库存。总体无缝管产量较前期有明显的下降，对后期无缝管市场形成有利的支撑。需求方面：市场库存较高位且成本偏高，短期内无缝管市场储备能力有限，而下游终端用户节前储备资源少，年后或迎来一波补货的行情。成本方面：原材料铁矿石支撑力度较大，对管坯市场形成有力的支撑，从而对无缝管市场也有明显的影响。预计3月份无缝管市场或保持高位运行的可能性大。

涂镀：

本月涂镀板材价格大幅上涨，截至2月25日，全国主要城市1.0mm镀锌均价6129元/吨，较上月末涨149元/吨，0.3mm镀锌均价5689元/吨，较上月末涨291元/吨，全国主要城市0.47mm彩涂均价6752元/吨，较上月末涨104元/吨。

春节假期后市场迎来开门红行情，涂镀板材价格大涨，主要是假期外盘走强，黑色系期货开市迎来大涨，部分主力合约创近十年新高，带动了国内看涨情绪。厂商18日开始正常营业，民营厂家资源领衔上涨，镀锌板个别规格单日涨幅达百元以上，彩涂板华北主导民营厂家18日、22日分别上涨100元。据了解，大多下游客户尚未开工，在大涨的情况下，拿货积极性一般，部分低价资源成交尚可。各大钢厂2、3月份订货政策上涨为主，贸易商可售资源成本较高，低价出货者不多。

中联钢统计：中联钢统计：国内12家主要镀锌钢厂2月镀锌计划产量170.5万吨，环比增加0.94%。日均生产量6.09万吨，环比增加11.8%。

全国拥有热轧—冷轧—镀锌全流程的20家镀锌钢厂2月镀锌计划产量186.7万吨，环比减少1.85%。日均生产量6.67万吨，环比增加8.7%。

20家镀锌钢厂出口计划总量28.6万吨，环比增加19.6%。

据中国联合钢铁网调研显示：截止2月26日，全国主要城市镀锌库存123.7万吨，增加3.08万吨；彩涂25.15万吨，增加1.09万吨。

上游产品价格与钢厂利润情况

截至2月25日，上海梅钢热轧SPHC梅钢3.0报价5060元，月环比涨450元，天津热轧SPHC本钢3.0报价4920元，月环比涨390元。邯邢地区报价4800元，月环比涨300元。25日邯邢结算价4600元，较上月涨50元。

据测算，目前民营厂家利润空间扩大，镀锌板利润在100-200元左右，彩涂板利润在200-300元。

下月预测：

供应方面：受春节假期影响，钢厂和社会库存增加，但中间商和下游客户节前备货量不大，节后到货流通市场消化速度较快，总体供应压力不大。

需求方面：元宵节后普遍开工，且北方天气较往年气温高，需求有望提前启动，迎来一波采购高峰，为价格提供支撑。

成本方面：以矿石为首等原料成本居高不下，钢厂挺价意愿明显，贸易商基本都是高价资源，有利于推动价格走高。

总结：市场利好因素占据主导，在高成本和良好的需求预期下，对涂镀板材价格也形成强支撑，“金三” 行情可期。预计3月份涂镀板材市场上涨为主。

中长期：随着价格不断走高，也会产生恐高情绪，前期拿货的中间商将率先降库存操作，或对价格产生冲击，有高位回落风险。建议厂商关注需求变化，适量采购。

钢坯：

2月份因春节假期的原因，走势分为三个阶段：第一阶段：时间为2月1日-2月10日，在此阶段，虽然，唐山主流钢坯厂家率先出台春节假期间锁价政策（含税出厂执行3850元/吨），但由于下游轧钢企业采坯情绪发生改变，节前多积极采购，加之期货盘面走势较可，因此带动部分钢坯价格上行，这也为节后市场快速拉涨带来了一些动力。第二阶段：时间为2月11日-2月16日，此阶段因处在春节假期期间，价格多保持节前水平，无交易行情出现，库存方面呈现累库局面。第三阶段：时间为：2月17日-2月28日，此阶段，钢坯市场呈现大幅拉涨的走势，主因为：1、前期部分坯料厂家价格以走高，推涨了厂商的底部预期；2、市场可投放钢坯资源较低，导致高价买货情绪增加；3、就地过年政策，带动了整体开工周期早于往年，需求有一定释放；4、唐山环保政策频出，推涨成品及钢坯价格。截至发稿时，唐山报4290元/吨较上月底累涨430元/吨，江阴地区报4390元/吨较上月底累涨330元/吨。

基本面情况：高炉方面：本月前期因成本压力加大，加之春节假期因素存在，因此检修钢企尚未恢复，到延续1月份检修情况，节后归来后，随之钢价大涨，钢企盈利水平恢复，高炉复产逐渐增加。截止发稿时，唐山高炉开工率为64.15%周比增1.18%，个数开工率为50.3%周比增1.21%。

供应方面：据粗略统计，截至目前唐山日投放量为3.9万吨，周比增0.45万吨，月比增0.95万吨。

需求方面：据粗略统计本周下游日需求量为1.19万吨，周比略增0.06万吨，但节前降5.81万吨。春节前，因轧钢厂利润较可，采坯情绪发生改变，节前多积极采购，故需求量较可。但节后归来后受当地环保限产文件频出影响，轧钢企业多处于停工停产状态，近个别企业在产，因此需求量较前期明显减少。

库存方面：从往年的数据来看，春节期间，市场整体仓储钢坯库存量增幅明显，但今年因整体投放量有限，加之部分钢坯厂储备一些库存，因此导致整体可入库资源有限，截至目前统计，全国部分地区仓储钢坯库存110.26万吨周比增5.25万吨，较上月底增15.84万吨，较去年同期低31.13万吨。

下游库存方面：截止目前统计，唐山地区下游轧钢企业钢坯库存为68.33万吨，较节前增26.73万吨，较去年同期水平增17.53万吨。本年度由于市场整体乐观心态明显，加之轧钢企业利润水平可，故采坯情绪较前期积极，因此库存增加明显，节后归来后，虽受环保消息影响，加之价格持续高走，采坯热情有所降低，但协议量仍正常入库。

成品材库存为52.5万吨，周比减21.83万吨，较上月高6.12万吨。春节假期前，受终端放假及厂商囤货影响，库存呈现增加态势。节后归来后，虽然终端复工较慢，但当地轧钢企业受环保影响多处于停产状态，库存资源多有所消化。短期仍呈现下降趋势。

成本方面：目前唐山地区样本钢厂铁水不含税成本为3150-3300元/吨，与当前普方坯价格4290元/吨相比，钢企恢复盈利，目前盈利空间在50-100元/吨左右。

节后归来后，钢坯价格大幅累涨，幅度再400元/吨以上，加之焦炭市价回落100元/吨，因此钢企盈利水平得到恢复。

3月进入传统消费旺季，刚性需求将逐渐显现，加之两会召开，利好消息或随之放出，届时再宏观层面基于钢市有利支撑。而从钢坯自身基本面来看，目前国内钢坯整体资源投放量低于去年同期水平，加之目前矿石/焦炭等市场高位局面仍显，成本压力不减，故一旦出现利好消息，坯料厂商势必积极上调报价。另外两会召开期间，北京周边地区存环保限产情况，虽然此消息或一定程度上制约需求释放，但供给也相对减量，届时还需观望盘面走势，以来定趋势。当然还需考虑限产期间，下游厂内库存累积呈现，一旦达到一定程度，后期采坯的意愿或减弱，钢坯的压力随之显现。同时进口资源方面，据了解三四月国外钢坯资源又将涌入一部分，届时或缓解部分地区资源紧张局面，或影响其地区的钢坯上行走势。综合来看，预计三四月份钢坯市价大趋势仍以涨势为主，不排除出现短期的回调走势。

进口矿：

本月进口铁矿石市场节前先抑价格出现大幅调整，节后价格有所波动上扬为主；截止2月25日，中国联合钢铁网现货价格指数，即CSI指数，美元现货62%指数月均值报收于164.3美元/吨，较上月下降4.3美元/吨；CSI 62%港口现货进口粉矿指数月均值收于1142元/吨，较上月下降13元/吨。

月前期，整体市场活跃度有所下降，大部分钢厂节前补库接进尾声，仅有个别采购成交，贸易商报价积极性也不高，市场整体交投气氛相对清淡。1月末至2月初，澳大利亚西海岸附近热带低压气旋影响，港口进行清港，都未能带动市场走强，由于节日临近，市场成交清淡，且钢材市场半休市场状态，整体市场需求低迷，再加上年底资金压力较大，国内资金收紧，导致市场快速走低，期货跌破千元关口，港口现货20-50元/吨不等的回调，美元现货单日近6美元/吨的降幅。随着春节的临近，现货市场在刚需采购为主的带动下，市场活跃度略有提升，询盘增多，成交也略有起色。同时，淡水河谷四季度铁矿石产量环比下降，不及预期，市场供应偏紧预期再起，又推助了价格走高。港口现货价格止跌反弹30-50元/吨不等，美元价格呈现单日6美元/吨的涨幅。市场整体呈现大幅波动态势。春节期间国内市场节日气氛浓厚，基本处于休市状态，虽然国外市场仍有行情，但少了中国市场的参与，美元现货市场也显得格外冷清。然而，在全球宽松的货币的支撑下，国际大宗商品的普遍拉升，导致国内思涨情绪高涨，节后第一个工作日，铁矿石期货市场高开，且持续走强收于1131.5元/吨，大涨7%；唐山钢坯以及钢材市场也呈现大幅上行，铁矿石现货市场走高得到支撑，再加上节后补货需求的预期，港口现货价格出现明显上行，同时，美元现货市场也出现5美元/吨以上的大幅上涨。节后市场成交活跃度有所提升，但随着价格走强，多以贸易商间拿货为主，钢厂仍以按需求采购为主。另外，由于两会临近，唐山限产有所趋严，且港口运输也有受限，导致唐山整体成交相对清淡，转向天津港采购渐多，山东港口整体活跃度尚可。另外，由于钢厂利润偏低，低品资源青睐度提升，特别是超特粉需求逐渐好转，询盘较为活跃，且在卖预售资源，印粉关注度也有所提升，高低品搭配比有所提高。目前整体铁矿石的基本面无明显变化，有所支撑，市场处于高位运行态势。

铁矿石资源供应压力不大

自1月份，西澳因天气影响，整体发货量出现明显下滑，据中国联合钢铁网最新统计，1月份澳洲主流铁矿石发货量约6970万吨，环比大减1008万吨，同比减少106万吨；发往中国约5733万吨，环比减少781万吨，同比减少148万吨。

进入2月份，西澳天气继续影响，铁矿石发货量出现急降和飙涨，月中基本恢复至正常水平。具体来看，受热带低压气旋影响，自1月底至2月初，西澳港口清港关闭，导致澳洲铁矿石发货出现大幅下降；据中国联合钢铁网最新统计，1月29-2月4日澳洲主流铁矿石发货量约925万吨，环比上周大幅减少493万吨，同比大降701万吨；发往中国约791万吨，环比上周减少354万吨，同比减少537万吨。热带低压气旋过后，澳洲主流铁矿石发货量环比出现飙增，据中国联合钢铁网最新统计，2月5-2月11日澳洲主流铁矿石发货量约1970万吨，环比上周大幅增加1045万吨，同比大增996万吨；发往中国约1551万吨，环比上周大幅增加760万吨，同比大增716万吨。此后，发货量恢复正常水平，据中国联合钢铁网最新统计，2月12-2月18日澳洲主流铁矿石发货量约1687万吨，环比上周减少283万吨，同比增加80万吨；发往中国约1285万吨，环比上周减少266万吨，同比减少35万吨。

另外，1月份，巴西发货环比有所下滑，据中国联合钢铁网最新统计，1月巴西铁矿石发货量约2792万吨，环比减少526万吨，同比增加642万吨，发往中国约1980万吨，环比减少411万吨，同比增加467万吨。进入2月份，巴西铁矿石周度发货量均在600万吨左右的相对偏低水平，发至中国在350-460万吨之间，也处于偏低水平；整体来看，巴西资源供应压力不大。

需求强劲

据中钢协最新数据显示，2021年2月上旬，重点统计钢铁企业日产，粗钢215.44万吨，环比下降1.02%、同比增长11.09%；生铁191.63万吨，环比下降0.21%、同比增长6.61%；钢材201.77万吨，环比下降8.13%、同比增长14.71%。

中旬产量更是保持增长势头，重点钢企粗钢日均产量228.24万吨，旬环比增长3.49%，创下了旬度历史最高水平，同比增长24.38%；生铁20210万吨，环比增长3.65%、同比增长16.99%;钢材212.09万吨，环比增长2.82%、同比增长25.30%。整体需求较为强劲。

预测：

在2月上旬随着西澳天气的好转，发货量呈现明显回升单周高达1970万吨，考虑到船期，短期内到港或将有所增加；2月中旬发货量基本恢复正常水平，再加上巴西发货量的偏低，后期资源供应压力仍不大。

两会临近，重污染防天气防御加严，唐山及周边地区，如邯郸、保定、衡水、沧州、秦皇岛、廊坊等地区纷纷出台应急响应措施，或将影响钢厂生产和运输，将在一定程度上影响铁矿石的需求。

节后钢厂未见明显集中补货行为，市场仍有需求预期。

节后钢坯、钢材价格持续走高，且需求也有释放预期，钢厂利润或将得到改善。

综合来看，进入3月份，进口矿市场或将波动加剧，但高位仍有支撑，价格重心或将上移。

国产矿：

2月国内铁精粉市场以上涨为主。价格方面，内蒙古精粉价格涨30-40元；辽宁涨20-70元；河北涨10-50元；山西涨70-90元；山东跌10-20元；安徽、广东跌10元；湖北、福建价格不变；河南涨80元；海南涨20元。春节假期以前精粉价格以稳定为主。部分地区回调，假期后受到休假期间外围市场复苏预期影响，顺周期品种大涨，带动矿石价格上涨。  

2月中国联合钢铁网62%国产矿指数（CSI）指数涨幅不大。仅从月初的1025元涨到月末的1045元，上涨20元，涨幅仅1.95%，假期期间回调至最低点1012元。2月涨幅比1月的涨幅10.93%减少很多。  

本月国内矿行情保持稳定。从矿山生产看，春节假期期间国内部分中小型矿山停产休假，预计矿山放假将一直持续到元宵节以后，也就是最迟下月初才能复产。期间国内精粉供应偏紧。从下游需求看，假期期间钢厂几乎没有采购，节后钢厂采购以观望为主，采购不积极。部分维持中高水平库存的钢厂可能延迟到下月初开始补库。从市场环境看，随着新冠疫苗的普及，海外疫情新增确诊病例数加速下降趋势明显，有利于全球经济复苏，在此背景下，顺周期期货品种黑色系涨幅较大，从而带动现货价格上调。但是市场需求配合不足，下月价格状况仍要看市场需求配合的情况。

2月高炉容积开工率总体呈下降趋势。但是降幅不大。 春节前后唐山地区环保限产对于钢厂开工率有比不利影响。但是当前钢厂利润较好，所以钢厂生产动力较足，预计随着开春需求恢复，高炉开工率将会上升。  

本月期货主力距离新高只有一步之遥，进口矿价格也呈明显的上涨趋势。随着未来钢厂补库开启，市场需求加上本来就高涨的投机情绪，预计未来两月精粉价格将高位上涨。

焦炭：

回顾：2月焦炭市场稳中回落，降幅100元/吨，降后山西准一级出厂2600-2650元/吨。月底个别钢厂再提降价100元/吨。焦企未回应。春节期间焦化厂在利润高位支撑下，生产积极；新投产焦炉产量陆续释放，节中因运输影响，焦企有所累库；钢厂焦炭库存回升趋势，因环保及政策影响，钢厂有检修现象，需求有所收窄。钢厂降价意向强烈。月内首轮降价很快落地实施。

供应：焦化厂生产积极，开工水平较月初有所提升。各地焦企生产积极，华东开工意向良好，稳中有涨。华北节后部分检修陆续恢复，开工缓慢回升，焦炉多数高负荷运行。华中部分焦企检修，开工下滑。西北主流焦企多恢复至满负荷生产。

月末焦化厂平均开工79.17%较月初增1.81个百分点。焦企库存略有积压。月底焦炭库存45.15万吨，较月初增加25万吨。港口焦炭价格弱势回落，集港减少，贸易商暂不采购，库存持续回落。月末焦炭港口库存184万吨较月初减少56.5万吨。

需求：2月中旬重点钢企生铁平均日产202.1万吨，同比增16.99%，环比增3.65%。节后钢价持续拉涨，钢厂高炉正常，部分钢厂有检修行为，库存呈回升趋势，基本回升至正常合理库存。山西晋南地区为代表的部分钢厂率先提降，随后山东、河北钢厂跟风降价，首轮降价落地月末钢厂焦炭可用天数12.37天，较月初增加0.94天。

盈利：本月焦炭销售价格下降100元/吨，炼焦煤价格下跌40-100元不等，生产成本减少30元/吨。化产价格稳中回升，煤焦油小幅上涨，粗苯价格回升，回收增加。目前国内样本焦化厂平均利润937元/吨左右，较月初回调70元/吨。山西地区利润982元/吨，较月初回落68元/吨。

下月预判：

供应方面：焦企利润高位生产积极，新投产焦炉产量继续释放。随着供暖结束，去年延期淘汰产能的将在本月实现退出产能约900多万吨。同时新增焦炭产能达900多万吨，产量会陆续投产；整体供应呈小幅增加趋势。需求方面：节后钢厂焦炭库存稳中回升，个别钢厂检修，钢厂降价降库；钢价上涨，钢厂利润增长，后期或将加大力度生产，对焦炭需求仍存。成本方面：炼焦煤价格弱势回落，成本支撑减弱。3月份从供需来看，焦炭供应量略增，需求相对正常，当前焦炭价格过高，利润分配失衡导致价格仍有继续下降空间。目前焦炭供应尚未出现过剩，降价空间有限。4月份随着后期贸易商陆续采购，钢厂高炉开工将提产，焦炭价格或将进入僵持阶段，还需关注钢厂高炉生产对焦炭需求的变化。

焦煤：

价格：本月国内炼焦煤稳中回落，节后随着煤矿及洗煤厂陆续复工，焦煤整体供应逐渐宽松。下游焦企炼焦煤库存稳中略高，采购消极，部分煤矿库存有所积压，炼焦煤煤价均有不同幅度的下调。主焦煤报价相对稳定，煤矿库存压力较小；部分配煤近期销售情况一般，煤企均以积极出货降库为主。

山西柳林低硫主焦煤1540元/吨弱稳，安泽低硫主焦煤下调80元/吨至1520元/吨；长治低硫主焦煤下调50元/吨至1470元/吨，陕西气煤下调40元/吨，乌海高灰低硫精煤下调100元/吨，1/3焦煤下调100元/吨。河北大矿有降价意向，幅度待定。

供应：煤矿陆续复产，煤炭产量小幅增加；洗煤厂陆续开工，炼焦精煤产量逐步释放。原煤方面，煤企复产，原煤产量增加，洗煤厂开工，原煤库存增加，原煤库存259.65万吨增6.97万吨。精煤随着运输好转，洗煤厂精煤库存消耗明显，库存回落。精煤库存182.63万吨降33.79万吨。

需求：

焦炭价格下降趋势明显，焦企库存节前已备足，短期采购略显迟缓，焦企日耗增加，库存回落。库存可用天数17.6，较月初下降2.4天。

进口煤：澳煤通关政策尚未放松，市场氛围较冷清，澳煤价格偏弱运行。澳主焦煤（A8，S0.45，G75）CFR不含税134美元较月初减少14美元/吨。

进口蒙煤：口岸通关量较稳定，部分口岸蒙煤库存较高，销售压力较大，蒙煤价格回落50元/吨。现蒙5原煤主流1100元/吨，蒙5精煤主流1400元/吨。

下月预判：

供应方面：洗煤厂陆续开工生产，供应量逐步回升。进口煤，进口澳煤政策尚不明朗，蒙煤资源增加，供应呈增加趋势。需求方面：焦企库存稳中略高，采购积极性低；焦炭降价趋势明显，焦企采购降价降库。大型焦炉的投产，将导致煤种分化明显。综上所述炼焦煤供应逐步释放，需求略减，叠加焦炭降价，炼焦煤价格仍弱势回落运行。

废钢：

本月废钢市场先弱稳后强势上涨。截止2月26日，华东地区重废不含税2760-2920元/吨较春节前上涨100元/吨较上月同期上涨100元/吨，唐山地区主流重A3250-3300元/吨较春节前上涨180元/吨较上月同期上涨130元/吨。具体来看，春节前钢厂废钢采购价格多持稳，部分钢厂弱势下调废钢价格，跌幅多在30-100元/吨之间，废钢市场以弱稳运行为主。节日期间废钢市场基本休市，废钢跌势未能继续，以平稳渡过整个假期。因春节期间钢厂到货量跌至低点，基本以消耗库存为主，钢厂废钢库存明显下降，多有补库需求，为吸引货源，部分钢厂开收废钢后就上调废钢采购价格。牛年开市，废钢市场就迎来了开门红。其中华北地区因节前受天气寒冷和疫情的影响，钢厂冬储未达到理想水平，库存缺口较大，节后为补充库存率先拉涨，河北和山西地区钢厂普遍多次大幅上调价格，整体涨幅多在100-280元/吨之间。华东地区也偏强运行，华东主流钢厂日照钢铁两次上调累涨140元/吨，山东省内钢厂普遍上调50-200元/吨不等；华东另一主流钢厂沙钢在持稳近一个月后也大幅上调100元/吨，周边钢厂普遍跟涨100元/吨左右。华南和中南地区随着钢厂的开收，废钢需求快速提升，本地钢厂也多大幅提涨80-360元/吨不等。西南地区电炉厂陆续开收废钢并复产，虽然有部分钢厂上调废钢价格，但整体涨势不及周边地区，预计后期随着电炉产能利用率的提升，本地钢厂也将会有上调举措。

废钢供应端来看，近日废钢场地和加工基地陆续开工，废钢供给资源开始增加。不过由于部分场地要在元宵节后才复工，而且场地操作工人尚未完全到岗，部分以加工节前的废钢毛料或基础加工为主。另外考虑到产废企业未完全复工，物流运输也未恢复正常，市场上整体资源仍然较少。后期随着废钢市场的逐步恢复正常节奏，废钢供给资源将呈上升趋势。

从库存来看，根据我网调研统计，截止2021年2月26日中联钢调研统计的31家大中型钢厂废钢库存为170.57万吨，较上周减少56.88万吨降幅25.01%，较春节前大幅下降117.89万吨降幅40.87%；平均可用天数11.27天较上周减少2.81天，较春节前减少7.25天。日耗在11.54万吨，较上周下降0.22万吨，较节前下降0.3万吨。春节期间钢厂到货量寥寥，多消耗库存进行生产，钢厂废钢库存下降较明显。节后废钢市场虽已开市，但尚未恢复正常的供应水平，再加上市场上盼涨惜售情绪较浓，钢厂到货量尚未有明显增加，大部分钢厂仍以消耗库存为主，库存普遍存在缺口，存在补库需求。

另外，节后成材涨势强于原料端，钢厂利润逐渐提升，生产积极性较高，而且铁水成本高于废钢价格300元/吨以上，废钢性价比相对较高，长流程钢厂对废钢消耗整体处于较高水平。

电炉厂方面，本周全国电炉个数开工率较上周五增加10.26个百分点至44.23%，电炉产能利用率上升5.18个百分点至43.72%。56家短流程钢厂电炉个数开工率环比上周五上升15.63个百分点至32.29%，产能利用率上升8.49个百分点至27.78%。本周西南川渝地区电炉厂多已复产，华南和福建地区少数电炉厂也已开工，电炉产能利用率大幅上升。近期华南地区、西南云贵地区和华东地区还有部分电炉厂将要复产，电炉产能利用率还有明显提升空间，电炉厂对废钢需求将不断增加。整体上来看，废钢供需均呈上升趋势。

综合来看，目前废钢市场还在恢复中，部分废钢场地基地尚未完全复工，预计元宵节后废钢市场将逐渐恢复正常的供应节奏。而且近期废钢市场惜售情绪较浓，部分废钢基地有囤货待涨操作，短期内钢厂仍要以消耗库存为主，多存在补库需求。另外，近期部分独立电炉厂陆续复工复产，因废钢资源较为紧缺，电炉产能利用率还有较大的提升空间。而且近期成材表现较好，在利润的驱使下，未开工的电炉或会加快复产进度，对废钢需求有明显提升，废钢市场将呈现供需双增的格局。但需要注意的是，下游终端需求尚未完全释放，后期成材能否保持强势有待观察。而且随着废钢市场恢复正常，废钢供给资源将不断增加，尤其是进入4月份后，天气逐渐回暖适宜废钢加工，废钢价格或存在高位回落风险。综上所述，预计3月上半月在废钢供应未完全恢复，钢厂补库需求的支撑下，呈现震荡偏强的运行态势；下半月和4月份能否延续涨势需关注下游终端需求的恢复情况。

国际动态：

根据世界钢铁协会的统计，全球64个国家1月的粗钢产量达到1.629亿吨，同比增长4.8%。我们再看下分地区的情况，亚洲地区粗钢产量达到1.19亿吨，同比提高6.3%。其中，中国的粗钢产量预计达到9020万吨，同比提高6.8%。印度的粗钢产量为1000万吨，同比提高7.6%；日本的粗钢产量为790万吨，同比下降3.9%；韩国的粗钢产量为600万吨，同比提高4.9%。欧盟地区，1月欧盟地区粗钢产量为1220万吨，同比下降0.4%。其中德国的粗钢产量为330万吨，同比增长6.0%。

独联体地区，2021年1月独联体地区粗钢产量为1.02亿吨，同比提高1.5%。其中，俄罗斯的预估产量为670万吨，同比提高6.5%。进口方面，自春节假期以来，我国从印度、印度尼西亚、越南和中东地区至少采购了20万吨钢坯，船期普遍在四月，正值中国钢材需求传统旺季。钢坯进口价格东南亚报价有5美元的上涨。这是我国主要钢材品种的出口价格， 基本都有20-30美金的上涨。

欧洲：24号北欧地区热卷出厂评估价为730.7欧元（888美元）/吨，月环 比上涨19.4欧元/吨。同时南欧地区热卷出厂评估价为720-740欧元/吨。随着近期国际市场热卷价格的上涨，预计欧洲国内市场热卷价格在保持稳定的基础上还有一定的上涨空间。意大利一家钢厂表示，目前国际热卷价格在走强，欧洲地区的热卷交货期较长，预计价格还会上涨。

东南亚：2月25日热卷（SAE 1006）CFR越南最新报价为690-710美元/吨。越南和发集团近期宣布，经过9个多月的试运行，旗下和发钢铁（Hoa Phat Dung Quat Steel）的热轧产量已达到100万吨。该公司2020年热轧产量为70万吨，2021年的热轧目标产量为270万吨。和发集团还将于2021年第二季度投产产能100万吨/年的线材轧机。

日本：今年1月份，日本各类钢铁产品出口量大约为243万吨，环比下降3.4%，同比下降13.3%，连续第9个月同比下降。主要是迫于可供资源偏紧，日本钢企普遍选择优先满足国内市场需求是导致1月出口下滑的主要原因。同时， 进口方面1月份日本各类钢铁产品进口总量为52.6546万吨，环比下降4.9%，同比下降18.7%，连续第13个月同比下滑。

韩国：韩国钢铁生产商现代制铁和浦项制铁正在急于提高产能利用率，以满足国内外日益增长的需求。据悉浦项制铁决定将原定于3月8日至13日在南海岸光阳的冷轧钢厂的检修工作推迟到4月，以满足不断增长的需求。第二钢铁公司现代钢铁公司还提前制定了维修计划，并于年底完成了维修工作。

不锈钢：

受2021年春节假期居于月中以及原料价格大涨等因素的影响，2月份不锈钢价格呈现“前稳后涨”的基本态势。节前价格稳定，市场渐入“假期状态”；节后价格大涨，市场成交渐趋活跃，为3月份的“量价齐升”创造条件。

节后不锈钢价格大涨

304热卷涨幅高于冷卷涨幅，民营厂冷卷涨幅高于国有厂冷卷涨幅。

304热卷基价：东特卷16250元/吨，涨1400元/吨，涨幅为9.43%。

304冷卷基价：太钢卷16600元/吨，涨750元/吨，涨幅4.73%；甬金卷16500元/吨，涨1100元/吨，涨幅7.14%；江苏德龙卷16000元/吨，涨1000元/吨，涨幅为7.14%。

321卷基价：太钢321冷卷基价19800元/吨，涨600元/吨，涨幅3.13%；太钢321热板基价17900元/吨，涨1400元/吨，涨幅为9.43%。

316L卷基价：太钢316L冷卷基价23150元/吨，上涨1100元/吨，涨幅4.99%；太钢316L热卷基价23200元/吨，上涨1900元/吨，涨幅8.92%。

430冷卷基价：太钢430冷卷基价10450元/吨，上涨300元/吨，涨幅为2.96%。

LH冷卷基价：联众LH冷卷基价9100元/吨，上涨300元/吨，涨幅为3.41%。

投资型建库倾向明显

据中联钢统计，2021年2月底，无锡及佛山两地库存约为82.38万吨，较上月库存量增27.71万吨，增幅为50.69%；较2020年2月底的库存量减少4.48万吨。当前库存累积主要是价格上涨行情下，市场投资型建库倾向明显所导致的。2021年2月底的库存量与最近三个月月均粗钢产量的比值约为0.30，上月底的同口径比值为0.19。

价格上涨主要由成本推动

受较为乐观的宏观经济预期影响，2月份大宗商品价格大幅上涨，LME期镍价格也呈现上涨态势。特别是在盘中曾突破20000美元/吨，达到近五年高点。月末在18895美元/吨附近波动，上涨1225美元/吨，涨幅为6.93%。国内电解镍现货价格在14.21万元/吨附近运行；高镍铁价格受镍矿价格上涨，处于补涨状态，月末涨至1272元/镍附近，但仍较电解镍价格低150元/镍。304不锈废钢价格跟涨至10950元/吨，涨幅约10%。

高碳铬铁价格继续上涨，钢厂采购价格“水涨船高”。北方某不锈钢厂2月24日高碳铬铁采购成交价9000元/50基，到厂含税。成交量3000吨，本次为冶炼厂供货。而此前的集中招标采购价格为8000元/吨。低温限电及物流受阻等推涨高碳铬铁价格暴涨的因素逐渐消退后，内蒙地区的用电政策调整也成为目前高碳铬铁价格继续上涨的重要因素。目前价格上涨反映了节前节后高碳铬铁的走势。此前430不锈钢价格大涨，也影响到430不锈废钢的行情。430不锈废钢处于补涨状态，2月有近12%的涨幅。

钼铁价格稳中走高，月末均价为11万元/吨，较上月末均价涨0.5万元/吨，涨幅为0.5万元/吨。316L不锈废钢价格也呈现补涨态势，月末均价在13150元/吨，较上月末均价涨1650元/吨，涨幅为14.4%。电解锰价格小幅回落，但仍在16000元/吨上方运行。201不锈废钢延续涨势，月末均价在5000元/吨，涨550元/吨，上涨12.36%。

400系不锈粗钢产量占比明显提升

钢厂产量方面。2021年1-2月中国国内30家钢厂不锈粗钢产量预计526万吨，同比去年同期增40%。月均产量为263万吨，较去年月均产量增3.27%。其中300系产量约为228万吨，同比增22.76%；200系产量约为180万吨，同比增59.14%；400系产量约为118万吨，同比增54.86%。产量大增，一是去年前两个月受新冠疫情影响，产量缩减较大；二是近月200系，400系不锈钢价格大涨，刺激钢厂扩大200系及400系的产量。从产量占比来看，300系占比43.36%，200系占比34.33%，400系占比22.41%。

钢厂动态方面。太钢再次明确“十四五”的发展目标——第一步到2023年末，把不锈钢规模做到1500万吨，太钢2020年的不锈钢产量419万吨，实现三年翻两番；第二步到“十四五”末，把不锈钢规模做到1800万吨，谋求全球不锈钢领域头部企业地位。江苏德龙收购申特钢铁后开始拆除改造，厂区扩展规模将达到2000亩，计划产能达250万吨的不锈钢。

需求拉动价格的预期增强

我们预计，2021年1-2月份的不锈钢进口量，出口量都较2020年同期有较大增长。主要由以下原因：1-2月份正是中国疫情形势最为严峻的时阶段，供应不畅，导致出口，进口同时萎缩。目前的国际供应链较为顺畅，进出口都会放量。进口，出口，净出口量都会有所增加。

内需方面，家电、电梯、金属集装箱、电机组的产量增速较高。新增投资方面，医药制造、核电工程、水工程等行业的投资增速较快。

3-4月份不锈钢价格或以上涨为主基调

供应方面：2021年3-4月，不锈粗钢产量会逐渐恢复到正常水平，并有可能超过300万吨，达到新的月产高度。需求方面：3-4月份内外需复苏，对不锈钢的消费会有所提振。特别关注家电、制品、医药制造及水工程等对不锈钢材料的需求拉动。预计下游盈利能力的改善，对不锈钢材料价格上涨的接受度更高。原料方面：价格惯性，仍会保持在较高位水平。镍系原料价格高位回落，铬系原料及锰系原料价格依然保持坚挺。